景顺长城基金龚丽丽ཇ新供给侧ಮ美股收盘涨跌不一7;构性改革087;动能৶经济高质量发展9;力8;险偏好：油气在内的资源板块中长期主线清晰

　　近日，景顺基金中东地缘局势急剧升温，长城长期国际油价大幅上行，龚丽A股油气板块迎来强势上涨，丽油“三桶油”集体涨停，气内清晰油气类ETF规模快速扩容。源板风险偏好景顺长城ETF与创新投资部副总经理龚丽丽表示，块中从中长期视角看，主线资源品涨价逻辑正逐步确立，景顺基金油气板块具备基本面与估值双重支撑。长城长期对于想要布局油气板块的龚丽投资者，可关注跟踪国证石油天然气指数的丽油石油天然气ETF（场内代码：159588），场外联接（A类：021822；C类：021823）。气内清晰

　　中长期资源板块主线清晰

　　本轮油气板块异动，源板核心受伊朗局势升级引发的块中地缘风险溢价推动。美国与以色列对伊朗的空袭引发市场对区域冲突扩大的担忧，霍尔木兹海峡作为全球约三分之一海运原油的必经航道，其通航稳定性备受关注，供应中断预期直接推升油价。Wind数据显示，WTI原油日内一度跳涨超8%，新旧动能接力布伦特原油涨幅接近9%，均创下数月高位，凸显地缘冲突对能源品价格的强冲击力。

　　跳出短期事件冲击，龚丽丽分析认为，资源板块主线清晰，包括有色化工、石油煤炭等。其中，油气板块中长期表现具备坚实基本面支撑。经济高质量发展其一，美联储降息周期渐近，资产定价贴现率下行，利好大宗商品估值修复；其二，国内反内卷政策持续推进，叠加地缘风险约束资源品供给，商品价格下行风险可控；其三，国内经济稳步复苏，PPI自2025年6月起企稳回升，周期板块盈利韧性凸显；其四，供给侧结构性改革估值与股息优势突出，Wind数据显示，截至2026年2月底，国证油气指数市盈率（TTM）15.61、市净率（LF）1.54，股息率达3.44%，高于长期国债收益率，配置价值凸显。

　　与此同时，龚丽丽指出，美股收盘涨跌不一短期情绪和资金共同推动油气板块已经累计较高收益，个别股票加速上涨。当前行业板块轮动速度加快，也反映了市场对于未来方向存在较大分歧，叠加两会临近以及美元指数快速反弹，或会阶段压制风险偏好及流动性，短期需关注是否会有一定的回调风险。

　　国证油气指数集中度高，历史业绩表现更优

　　目前市场上油气类ETF跟踪的指数品种，主要有国证油气、油气产业、油气资源、标普石油天然气勘探及生产精选行业。其中，标普石油天然气指数为QDII类指数，主要投资于美股上市的企业；其余三个指数均为A股指数，国证油气指数相较于另外两个指数，因其采用单一样本权重上限15%的编制规则，指数集中度更高、行业表征性更强；行业分布上超配公用事业、低配交通运输。

　　Wind数据显示，截至2026年3月2日，国证油气指数前十大个股中“三桶油”权重高达37.15%，显著高于油气产业指数（25.71%）、油气资源指数（25.01%），龙头效应更突出。从指数的长期业绩来看，近5年国证油气指数涨幅达118.30%，相较油气产业指数（108.08%）和油气资源指数（102.74%）的涨幅，表现更优；股息率方面，国证油气指数股息率为3.15%，也高于油气产业指数（2.82%）和油气资源（3.90%），长期配置价值凸显。

　　凭借其较高的龙头集中度和股息回报，国证油气指数为投资者提供了配置A股油气板块的高效工具。作为跟踪国证油气指数的核心工具，石油天然气ETF（159588） 紧密对标指数走势，一键覆盖油气勘探开发、设备服务、燃气输配等全产业链核心标的。Wind数据显示，截至3月3日，该ETF最新规模达26.18亿，最新份额16.28亿份，均创成立以来新高。场外投资者可关注其联接基金（A类：021822；C类：021823）。