美元走强、收益率ࢸ主&反垄断调查#33829;业务&#企业重组1997经营效率9;滑0;缘紧张攀升抵消战争避险溢价 黄金暴跌

　　黄金暴跌超 5%，美元终结四日连涨行情。走强争避尽管中东冲突持续升级，收益升抵但美元走强与债券收益率攀升，率攀抵消了黄金作为避险资产的消战险溢吸引力。

　　法国兴业银行与 MKS PAMP SA 的价黄金暴地缘紧张大宗商品策略师表示，周二美股深度抛售，美元迫使部分投资者平掉贵金属仓位，走强争避以满足投资组合其他部分的收益升抵保证金追缴要求。

　　此外，率攀部分交易员担忧，消战险溢能源价格飙升可能推高通胀，价黄金暴进而提升美联储更长时间维持利率不变的美元可能性。黄金虽历来被视为抗通胀工具，走强争避但高利率通常会压制无息黄金的收益升抵吸引力，美元走强亦会产生同样效果。

　　本周以来，主营业务下滑美元指数已上涨约 1.5%；周二，两年期美国国债收益率逼近年内高点。交易员目前预计，美联储今年降息幅度将超过 25 个基点，而就在上周五，市场还完全定价了两次降息。

　　德国商业银行外汇与大宗商品研究主管 Thu Lan Nguyen 在报告中写道：“2022 年俄乌冲突推高油价并引发全球通胀的经历，很可能成为当前市场的经营效率参照模板。” 她指出，当时美联储提前加息、美元走强，黄金全年随之走弱。

　　截至纽约时段，现货黄金跌至每盎司____美元；白银暴跌至每盎司____美元；铂金与钯金亦大幅下挫。

　　贵金属市场数月来波动剧烈，部分原因在于今年金价、反垄断调查银价屡创历史新高，日内剧烈震荡，已将部分交易商的风险敞口推至允许上限附近。

　　本周初，投资者涌入避险资产，金价一度上涨；周二，战争范围进一步扩大。特朗普总统表示，企业重组美国将持续军事打击直至目标达成；以色列宣布对伊朗指挥中心发动 “一波打击”。与此同时，伊朗袭击油气基础设施，并威胁霍尔木兹海峡这一战略航道的航运安全。

　　即便在周末美以袭击伊朗之前，美国通胀回升的迹象已显现。美国供应管理协会数据显示，2 月制造业投入价格以 2022 年以来最快速度飙升。摩根大通首席执行官杰米・戴蒙警告，通胀可能成为美国经济 “派对上的臭鼬”（即扫兴因素）。

　　今年以来，金价已上涨超 25%，持续的地缘政治与贸易紧张局势、以及对美联储独立性的担忧支撑了需求。投资者对通胀与货币贬值的担忧重燃，为这轮多年涨势注入新动力。

　　瑞士私人银行 UBP SA 在报告中称，若中东冲突持续数周，黄金 “有充足空间” 挑战 1 月底触及的每盎司 5595 美元以上的历史高点。周一，金价收于一个多月来的最高水平。

　　除扰乱能源供应外，战争还造成贵金属实物运输瓶颈。全球黄金贸易主要枢纽阿联酋周末关闭领空，多家商业航空公司暂停海湾地区运营 —— 导致依赖客机货舱运输的黄金、白银 shipments 停摆。

　　多家交易与物流公司代表表示，往返迪拜的金属运输已无限期暂停。匿名知情人士称，由于贵重金属陆路运输风险极高，该地区其他机场的陆路运输通常不可行。