湘财证券：控制高档白酒涨价，引领行业升级前进
作者：千学资讯时间：2023-05-25 16:52:43来源： 千学资讯
据智通财经APP报道，湘财证券发布的研究报告显示，疫情短期内并未扰乱白酒市场，改变消费升级趋势。随着经济的逐步复苏，白酒行业实现了困境的反转，动销表现良好，库存下降，渠道信心增强，短期内看清了消费复苏带来的宴席及商务补充需求，中期关注业绩被酒企兑现长期消费升级的主要逻辑不变。建议将重点放在需求坚韧、涨价趋势显著的高档白酒，以及受益于宴会、商业需求不断提高的次高档酒和区域龙头。
■湘财证券主要观点：
我国白酒行业经历了由量增主导向价格增主导的转变，价格螺旋的提升2012年以前白酒行业的发展主要得益于政商消费，总体呈现量价同步增长的状态，以数量扩张为主导。
2012年“三公消费”受到限制，扩大发展突然停止，但居民收入水平的不断提高和消费观念的转化促使高端白酒需求增加，消费税也在一定程度上推动了酒企业的高端化升级，中高端白酒市场份额逐步上升价格增长驱动占主导地位。
2016年我国白酒销量见顶，随后销量下滑，但利润总额逐年增加，全面进入量贱卖增长阶段，居民消费升级成为主要驱动力，开启新一波涨价潮。
疫情限制了白酒的消费场景，扰乱了酒企的涨价步伐，但长期涨价趋势没有改变。
困境逆转，白酒行业开启新的成长周期
复盘中国白酒行业周期变化的过程可以发现，白酒行业的每周期转换都是基于消费场景的反转，居民收入主要决定了消费升级的步伐，酒企业的产品、渠道布局顺应周期变化，催化了白酒消费升级。
目前，疫情结束后，消费场景逐步恢复，实现困境反转，引导白酒行业进入新的增长周期，收入增速的恢复和恢复促进消费升级，继续演绎。此外，白酒企业数字化转型加快，渠道模式加速升级，有望助力行业实现跨越式增长。春节期间白酒销路明显回升，库存消化明显，后续宴会和商务消费场面将持续释放。
随着4月份春糖会的召开，进一步催化市场活力，带动渠道积极性，酒企有望在第二季度迎来业绩实现。受新冠肺炎影响，高档白酒零售价格出现不同程度的回落，目前价格正处于逐步回升期，随着收入增速的回升，消费升级还在继续，高档白酒涨价在即，引领行业升级前进。
我国消费升级空间广阔，酒企从产品、渠道全面布局以适应需求
我国消费在经济中比较低，储蓄率高，社会消费潜力尚未完全释放，消费升级空间广阔。
在产品布局上，高端白酒企业主要通过全价位布局实现产品升级，下一步高档白酒涨价紧随其后，酒企业通过大单品的反复升级实现价位升级。区域酒企建立示范市场，拓展全国化空间。在渠道布局上，白酒企业也紧跟技术发展趋势，不断拓展数字化能源赋值新模式。
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